Анализ ситуации и прогноз
Алексей Вязовский, Вице-президент «Золотого монетного дома», Москва – Прага
1. США. Экономическая картина в стране продолжает удивлять экспертов. Так, в феврале число рабочих мест выросло на 295 тыс., а уровень безработицы снизился до рекордных 5,5% трудоспособного населения. Все это свидетельствует о явном оживлении и рынка труда, и экономики в целом. В то же время в январе впервые за много лет зафиксирована дефляция. Цены на товары упали в среднем на 0,1%. Дефляция опасна, во-первых, сокращением спроса (потребители не спешат покупать товары, надеясь на дальнейшее снижение цен). Во-вторых, граждане больше склонны делать сбережения, нежели тратить. Прибыль компаний во время дефляции также снижается, что уменьшает стоимость ценных бумаг. Возможно, весной мы увидим разворот индекса Доу-Джонса вниз и движение к отметке 17 500 пунктов.
2. Еврозона. Если в США дефляция только набирает обороты, то в еврозоне уже несколько лет пытаются решить эту проблему. Европейский центробанк запустил программу покупки суверенных облигаций на 1 трлн евро, призванную стимулировать стагнирующую экономику ЕС. Из-за этих новостей доходность 10-летних облигаций Германии тут же снизилась на 0,08% (до 0,32%), а итальянских – на 4% (до 1,28%). О стагнации свидетельствует и индекс Ifo Business Climate Germany. В феврале показатель вырос в меньшей степени, чем ожидалось (106,8 п. вместо 107,6). В то же время неожиданно понизился индикатор оценки текущих экономических условий – до 111,3 пункта, хотя специалисты рассчитывали на подъем до 112,7.
3. Китай. Перспективы экономики Поднебесной выглядят не столь оптимистично по сравнению с концом прошлого года. Центральный банк Китая снизил 1 марта ключевую процентную ставку (на 0,25% – до 5,35%, по депозитам – на те же 0,25% – до 2,5%), продемонстрировав стремление поддержать рост экономики. О негативных тенденциях также свидетельствует индекс менеджеров закупок в перерабатывающей промышленности. Несмотря на рост (на 0,1 пункта – до 49,9), он продолжает оставаться в отрицательной зоне. С начала текущего года монетарные власти увеличили национальные запасы желтого металла на 202 тонны. По всей видимости, Китай решил воспользоваться ситуацией со стабильными ценами на драгметаллы на мировых рынках и взял курс на создание мировой резервной валюты, которая будет обеспечена золотом.
4. Россия. Инвестиционный рейтинг страны понижен до «мусорного» уровня, инфляция бьет все рекорды (по информации Росстата, на конец февраля она достигла 16,2%), наметился спад в промышленности. Так, индекс промышленного оптимизма упал в феврале сразу на 5,5 пункта. Индекс выпуска обрабатывающих производств также снизился – на 4,1% против декабря, вернувшись к среднегодовому уровню 2013 года. Основные аутсайдеры: производство легковых автомобилей (–25,7%), изготовление цемента (–7,2%), бетонных стеновых блоков (–9%). В этой ситуации предпринимателям можно посоветовать переориентироваться на секторы экономики, связанные с государством. Есть надежда, что в данных отраслях спад будет сглажен за счет государственных расходов.
Цены на золото в ходе торгов в понедельник выросли до максимума за почти семь недель, поскольку слабые данные о занятости в США позволяют инвесторам рассчитывать, что Федеральная резервная система отложит повышение процентных ставок, сообщает агентство Bloomberg.
В ходе торгов стоимость золота с немедленной поставкой поднималась на 1,4%, до $1223,51 за тройскую унцию, самой высокой отметки с 17 февраля. На 12:20 МСК золото стоило $1221,16 за унцию.
Золото с поставкой в июне на электронных торгах на нью-йоркской бирже Comex подорожало на 1,7%, до $1221,5 за унцию.
После мартовского заседания руководители ФРС дали понять, что не исключают первого повышения процентной ставки в июне, но считают сентябрь более вероятным. Протокол заседания американского ЦБ от 17-18 марта, который будет обнародован в среду, может дополнительно прояснить происходящее в Федрезерве, считают участники рынка.
Рост занятости в США в марте был худшим за 15 месяцев - 126 тыс. новых рабочих мест. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали повышения показателя на 245 тыс., при этом самый слабый прогноз составлял 179 тыс. Безработица осталась на уровне 5,5%, который является минимальным почти за семь лет.
Перед публикацией данных по рынку труда фьючерсы на процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) - основную для Федрезерва - подразумевали переход к повышению в конце ноября. Перед мартовским заседанием ЦБ, трейдеры в основном ставили на сентябрь.
Спотовая цена серебра выросла в понедельник на 0,9%, до $17,2191 за унцию, платины - на 2,2%, до $1181 за унцию, максимума с 6 марта. Палладий подорожал на 2,5%, до $764,30 за унцию.
На прошедшей неделе цены на золото практически не изменились. Цена унции в долларах торговалась возле отметки 1200. Стоимость грамма в рублях также практически не изменилась – 2200 р. С одной стороны желтый металл поддерживают негативные данные по американской экономике. Так в пятницу министерство труда США сообщило, что уровень безработицы в стране в марте сохранился на уровне февраля и составил 5,5%. Однако число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики, по данным ведомства, выросло всего на 126 тысяч, в то время как эксперты ожидали роста на 245 тысяч. С другой стороны, на золото давит слабый спрос со стороны инвесторов. По последним данным активы крупнейшего в мире биржевого золотого фонда SPDR Gold Trust опустились к минимальным значениям с середины января. С начала месяца фонд сократил вложения в металл более чем на 34 т, а все фонды данного сегмента — на 56 т.
Что касается рынка золотых инвестиционных монет, то на прошлой неделе наибольшим спросом пользовались инвестиционные монеты США Американский Орел (75 390 руб. за монету весом 1 унция). Второе место заняли золотые Крюгерранды ЮАР (74 710 руб. за монету весом 1 унция). На третьем месте традиционно находятся отечественные «Георгии Победоносцы» чеканки Московского монетного двора (19 310 руб. за монету весом 7,89 г.).
Обзор подготовлен специалистами компании «Золотой монетный дом».
Задать свои вопросы по инвестмонетам можно по адресу: research@zoloto-md.ru Источник: https://zoloto-md.ru/
Золотой путь на родину. Запасы желтого металла в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка впервые в XXI веке опустились ниже 6 тыс. тонн.
Теперь в подземном хранилище на улице Свободы находится 5 тыс. 989 с половиной тонн. Причем отток продолжается уже 10 месяцев подряд.
Сам ФРБ золотом не владеет, а лишь выступает хранителем драгоценного металла, причем безвозмездно, плата берется только за перемещение. Около 98% золота в нем принадлежит центробанкам других стран, а оставшиеся 2% - Штатам и международным организациям, как, например МВФ. Таким образом, снижение золотых запасов в хранилище означает изъятие своего металла другими странами. Известно, что в прошлом году Германия и Голландия приняли решение о репатриации своих золотых запасов из США суммарным объемом 207 тонн. Однако произошла нестыковка: Федеральная резервная система заявила, что по итогам 2014 г. запасы в хранилище сократились на 177 тонн, то есть, куда подевались 30 тонн, непонятно. Но это достаточно серьезный объем, чтобы вот так просто затеряться, поэтому экспертам этот вопрос не давал покоя. Всех мучил один вопрос: кто разместил 30 тонн золота в ФРБ Нью-Йорка? Строились различные предположения. Допускалась мысль, что это сделал банк JP Morgan, хранилище которого, по слухам, соединено с хранилищем ФРБ Нью-Йорка тоннелем. Но нет - у JP Morgan в наличии только 23 тонны металла.
Здание ФРБ Нью-Йорка
И вот, наконец, ситуация прояснилась. Согласно последним данным в феврале из хранилища в Нью-Йорке забрали 10 тонн золота, а в январе - 20 тонн, то есть недостающие 30 тонн все же пересекли Атлантику и вернулись на родину в Голландию и Германию, приведя цифры в соответствие. Тем интереснее будет наблюдать за следующим отчетом ФРС.
Ведь если в марте отток золота из США продолжится, это будет означать, что либо Германия, либо какая-то другая страна по какой-то причине больше не хочет хранить свои богатства в казалось бы надежном месте на глубине 24 метра под землей Манхэттена.
Золотые запасы на территории США
Всего Министерству финансов США принадлежит 8134 тонны золота. Оно было передано в казну ФРС в 1934 г. в обмен на золотые сертификаты, пишет goldena.ru. Сейчас эти сертификаты на балансе ФРС все еще оцениваются по $42,22 — это значение было установлено в 1973 г. Переоценка золота на балансе ФРС с тех пор не проводилась. Есть подозрение, что нежелание приводить цену золота на балансе к рыночной реальной цене - попытка отрицания истинного значения золота и маскировка слабости доллара, чтобы поддержать его господство. Любопытно отметить, что ФРС не только свое золото оценивает по $42,22, но также и золото других государств. Возможно, это сделано для простоты учета, однако такой подход укладывается в теорию господства американской валюты.
В данный момент Монетный двор США является хранителем 95% золота министерства финансов. Оно находится в 42 хранилищах, разнесенных по трем различным местам в США. 4583 тонны хранятся в Форт-Ноксе, 1364 тонны в Денвере и 1682 тонны в Вест-Пойнте. Также Монетный двор США держит около 70 тонн в монетах-пустышках и производственных запасах.
Федеральный резервный банк Нью-Йорка хранит оставшиеся 5% золота министерства финансов. Построенное в начале 1920-х гг. хранилище имеет 122 отсека, максимальная вместительность которых составляет более 12 тыс. тонн.
После падения отечественной валюты золотые запасы стали надежным источником ликвидности для банков. В феврале 2015 года объем продаж драгметаллов вырос более чем в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. О том, стоит ли вкладывать деньги в золото, рассказал Pravda.Ru вице-президент "Золотого монетного дома", аналитик Алексей Вязовский.
"Я могу подтвердить цифры, в нашей компании обороты удвоились в два с половиной раза, клиенты буквально в очереди сидят, чтобы купить золотые монеты. Они в отличие от слитков выгоднее, потому что по слиткам берется НДС 18 процентов. Почему это происходит? Потому что население не доверяет отечественной валюте и стремится диверсифицировать свои активы в какие-то другие надежные инструменты, и золото здесь номер один. Во времена нестабильности население всегда покупает золото. Это не только в России происходит. Посмотрите на Германию, вроде там стабильное евро, никаких девальваций не происходит, но в ноябре и декабре немцы купили максимальное количество золота за всю историю. Тренд очевидный — золото будет расти в цене", — заявил Алексей Вязовский.
Эксперт отметил, что есть несколько способов инвестирования в золото — это слитки, монеты, золотые инвестиционные счета. "Когда вы покупаете обезличенные металлические счета (ОМС), вы берете риск банка на себя, если с банком что-то случится, он вам просто это золото не поставит. Так что лучше купить инвестиционные монеты и держать их дома в сейфе. Тогда можно быть уверенным, что вы чем-то обладаете".
Алексей Вязовский подчеркнул в беседе с корреспондентом "Правды.Ру", что золотой запас Центробанка порядка 1200 тонн, в прошлом году Центральный банк поставил рекорд по покупкам золота. "Почему он это делал? В общем, потому что на Россию наложены санкции, а у Центробанка большие авуары за рубежом. В случае если ситуация будет развиваться не очень позитивно, эти авуары могут быть арестованы. Поэтому Центральный банк перекладывает часть своих активов в золото, которое находится у него в распоряжении, не где-то на зарубежных счетах, а в России, на улице Неглинной".
Источник:
Март месяц выдался для золота вполне удачным. Цены на желтый металл растут уже девятый торговый день подряд. Начиная с 18-го марта, унция золота (31 гр.) прибавила в стоимости более 50 долларов, поднявшись с уровня $1146до отметки $1200. Что же лежит в основе столь стабильного роста цен?
Во-первых, новый всплеск геополитической напряженности в мире. Саудовская Аравия и ее союзники в четверг нанесли авиаудары по позициям повстанцев-хуситов в Йемене. По сведениям СМИ готовится и наземная операция. Очевидно, что события в Йемене могут превратить эту страну в арену столкновения между двумя крупнейшими государствами региона: суннитской Саудовской Аравией и шиитским Ираном, который поддерживает Йемен. Инвесторы отреагировали на рост напряженности – традиционным образом. Принялись покупать золото.
Во-вторых, действия ФРС США. А точнее бездействие крупнейшего центрального банка мира. Участники рынка драг. Металлов весь прошлый год ожидали, что Федрезерв уже этой весной 2015-го начнет цикл повышения процентных ставок. Как известно, золоту сложно конкурировать с приносящими процентный доход инструментами инвестирования в периоды повышения процентных ставок (облигациями и проч.). Однако, похоже, что эти пессимистические ожидания не оправдываются. По данным Министерства торговли США, в феврале спрос на товары длительного пользования в очередной раз снизился. Слабый мировой спрос, осторожность американских корпораций – все это является доказательством неровного восстановления экономики Штатов.
Наконец, новая система ценообразования золота. На прошлой неделе столетний механизм лондонского фиксинга, который функционировал без существенных изменений с 1919 года, сменила электронная платформа. Теперь равновесная цена в пределах 20 тыс. тройских унций определяется не в ходе допотопных телефонных переговоров узкого круга участников, а независимым провайдером ICE Benchmark. За сессиями будет следить наблюдательный совет, в который войдут два представителя золоторудной отрасли (AngloGoldAshanti и DenverGoldCorp) и три представителя LondonBullionMarketAssociation (LBMA). Уже нет сомнений в том, что новый механизм ценообразования будет более прозрачным, оперативным и менее подверженным манипуляциям. Участники рынка, наконец, смогут видеть истинные объемы, которые стоят за котировками. Уйдут в прошлое скандалы вроде того, когда весной 2014 года английский регулятор FCA оштрафовало банк Barclays на £26 млн. за действия трейдера, который в 2012 году попытался искусственно занизить цены на золото.
Когда торговцы золотом увидят реальный спрос на желтый металл, то цены неизбежно пойдут вверх. Возможно, начало именно этого тренда мы сейчас и наблюдаем.
Алексей Вязовский, вице-президент Золотого монетного дома
Аналитики Bank of America отмечают, что нисходящий импульс в золоте давно угас, и очередной разворот выше перед лицом поддержки на $1140 является тому подтверждением. В банке не ждут от быков по золоту больших достижений в этом году, однако полагают, что у металла есть потенциал для формирования основания и некоторого роста, особенно в краткосрочной перспективе. В банке рекомендуют занимать длинные позиции (от $1160) со стопом на $1142 и расчетом на рост к $1307, при этом не стоит исключать движения к $1345 и выше. Золото в настоящее время торгуется в районе $1196 за тройскую унцию.
На прошедшей недавно встрече стран ЕАЭС российский президент Владимир Путин выдвинул идею запуска в рамках союза единой валюты – алтына.
Реальность валютного союза между Россией, Белоруссией и Казахстаном становится все более осязаемой. Какие плюсы и минусы несет появление в обращении алтына?
Начнем с плюсов.
1. После начального – волатильного – периода алтын станет более стабильной валютой, чем российские рубли, тенге и белорусские рубли. Ведь за алтыном будет стоять экономика сразу трех стран.
А так как алтын будет стартовать, очевидно, в период низких цен на нефть, то гражданам удастся наконец забыть про рукотворные девальвации и банковские паники, которые устраивали ЦБ всех трех стран. Кроме того, алтын – это серьезная заявка на появление еще одной резервной мировой валюты наряду с долларом, евро и юанем.
2. Представители бизнеса выиграют прежде всего благодаря устранению транзакционных издержек, связанных с конвертацией валюты из одной в другую, плюс можно ожидать снижение прочих расходов (например, на хеджирование валютных рисков).
3. Для россиян и белорусов улучшатся условия заимствования на рынках ссудного капитала. Ставка рефинансирования в России – 14%, в Белоруссии – 25%, в Казахстане – 5%. Средняя ставка получается – 14%.
Но тут, конечно, важно учитывать размеры экономики и еще ряд факторов. По некоторым расчетам, средневзвешенная по разным параметрам ставка может быть в районе 7–8% годовых. Особенно если ЦБ РФ к концу года вернет стоимость капитала в район 9–10%.
4. Более привлекательный рынок ценных бумаг. Так, например, алтыновые гособлигации всех трех стран должны пользоваться хорошим спросом со стороны зарубежных инвесторов, что улучшит платежный баланс валютного союза в целом.
Любопытно, что благодаря алтыну России, возможно, удастся явочным порядком выйти из-под части западных санкций.
5. Под запуск алтына можно наконец, не опасаясь инфляции, нормально монетизировать экономику всех трех стран. Сейчас промышленность и бизнес сидят на голодном пайке.
6. Уменьшится межстрановая дифференциация цен на потребительские товары и услуги, расширится ассортимент товаров и возможности выбора, в силу возросшей конкуренции производителей улучшится качество, упадет инфляция.
7. Усиление интеграционных процессов. Повысится мобильность рынка труда, укрупнится банковский сектор, улучшится конкурентноспособность предприятий.
К сожалению, у валютного союза есть и свои минусы:
1. Процедура обмена старых денежных знаков на новые. Увы, наши граждане традиционно плохо воспринимают любые денежные реформы. Павловские реформы 91-го, конфискационная реформа 93-го (это именно про нее была знаменитая фраза Черномырдина «Хотели как лучше, а получилось как всегда»).
Если все будет сделано топорно – без долгой пропаганды и подготовки населения, с лимитами, в период летних отпусков – можно ожидать паники, новой волны бегства отечественных инвесторов в золото и другие альтернативные активы. Все это, очевидно, не придаст силы новой валюте.
2. Пакт о бюджетной и фискальной стабильности. Очевидно, что единую валюту нельзя запустить без согласования параметров бюджета. На эти грабли уже наступал Евросоюз и получил проблему периферийных стран. Что делать, если та же Белоруссия (из-за слабости своей экономики) начнет принимать дефицитный бюджет, жить не по средствам? Не очень ясно.
3. Отказ от финансового суверенитета. Собственно, Лукашенко уже начал нервничать насчет того, где будет находиться новый эмиссионный центр, как будет проводиться эмиссия, будет ли у членов валютного союза право вето на параметры денежно-кредитной политики...
Все это для властей всех трех стран крайне болезненная ситуация, и тут возможны разные эксцессы, демарши типа греческого («А вот мы сейчас как выйдем из валютного союза!»).
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотой монетный дом»
Цены на золото за неделю выросли почти на 3% - это самый хороший недельный рост, начиная с января. В основе подобного скачка котировок лежит прогноз понижения ВВП США и инфляции от Федерального резерва. В очередной раз инвесторы были поставлены перед фактом того, что американские монетарные власти не торопятся повышать процентные ставки. Сразу после появления заявления ФРС, участники рынка драгоценных металлов принялись закрывать короткие позиции по золоту. Как результат, цены на желтый металл ушли выше 1180 долларов за тройскую унцию. Похоже, что цены на золото в краткосрочной перспективе могут вернуться в привычный коридор 1200-1300 долларов за унцию.
Что касается рынка золотых инвестиционных монет, то на прошлой неделе наибольшим спросом пользовались австралийские «Кенгуру» (77 100 рублей за монету весом одна унция). На второе место вышли американские «Бизоны» (77 800 рублей за монету весом одна унция). Третье место занимают отечественные «Георгии Победоносцы» чеканки Московского монетного двора (19 920 р. за монету весом 7,89 г.).
Обзор подготовлен специалистами компании «Золотой монетный дом». Задать свои вопросы по инвест. монетам можно по адресу: research@zoloto-md.ru Источник: https://zoloto-md.ru/
С 20 марта впервые за почти 100 лет меняется система золотых торгов. Так называемый Лондонский фиксинг, когда цена на золото устанавливалась на Лондонской бирже, уходит в историю. Отныне торговать самым известным драгметаллом будут на специальном аукционе, куда допустят максимальное число участников. Кто будет диктовать цену на золото? Какую роль в этом процессе сыграет Россия? С подробностями - корреспондент радио "Вести ФМ" Ольга Беляева.
С 1919 года цену на золото определяли в Лондоне. Дважды в день, утром и вечером, устанавливалась средняя цена на этот драгметалл, которая и определяла направление сделок. Система London Gold Fix, которая прекращает своё существование, допускала к золотому ценообразованию всего четырёх участников, что позволяло им проводить необходимые манипуляции. Кроме того, золотые сделки на Лондонской бирже до сих пор ведутся по телефону, что является архаикой.
На смену этой системе придёт специально разработанный аукцион. Он будет максимально прозрачным, и к нему будет допущено гораздо большее число участников, что положительно повлияет на прозрачность рынка. Сейчас эксперты говорят об огромном спросе на золото со стороны Китая. Возможно, как раз он станет участником нового золотовалютного процесса, полагает независимый аналитик Евгений Буланов: "Если обратиться к истории, когда фунты, а потом доллары становились мировыми валютами, резервы золота в этих странах были очень высокие. Сейчас китайская валюта юань очень стабильная и крепкая. И сейчас они наращивают свои золотовалютные резервы именно долей золота".
Что касается России, то на курс рубля больше влияет цена на чёрное золото - нефть. Но и в этой ситуации наша страна - один из крупнейших игроков на золотом рынке, отмечает аналитик ФГ "Калита-Финанс", вице-президент компании "Золотой монетный дом" Алексей Вязовский: "В прошлом году наш ЦБ поставил рекорд по покупке золота. В основном он покупал российское золото. Чем шире круг участников, тем выше ликвидность рынка, тем более он прозрачен. Тем более цена соответствует тому, что происходит в мире, а не в головах конкретных манипуляторов золотом, я бы так резко выразился. До сих пор эти люди достаточно успешно сдерживали рост цен на золото, если необходимо, устраивали просадки. Если мы увидим, что Россия и Китай покупают золото, а ФРС США не допускает аудиторов к своим золотохранилищам, всё это вызывает вопросы об адекватности заявленных участниками объёмов добычи и о цене золота. Будем надеяться, что новая система позволит устанавливать более транспарентную цену". Стоит отметить, что времена золотовалютного стандарта миновали. Слишком мало на земле золота, чтобы обеспечить им вал валюты, выпускаемый в мире. Но вложения в этот металл по-прежнему популярны. Можно пойти в банк, купить себе пару-тройку золотых слитков и ощутить себя богатым.
Однако выгоднее покупать золотые монеты, советует Алексей Вязовский: "В России золото выгоднее покупать в монетах, потому что за монеты, в отличие от слитков, не берётся НДС 18 процентов. Покупать выгодно, потому что цена на золото постоянно растёт. Грамм золота в России за прошлый год подорожал в два раза с 1200 до 2200 рублей. Сейчас котировки в районе 2400. Унция в долларах тоже постоянно дорожает. За 10 лет унция выросла в 3 раза - с 400 долларов до 1200 долларов на сегодня". А вот инвестирование в золотые украшения - не самый лучший способ преумножения капитала. Получить доход с такой сделки практически невозможно. Магазины оценивают золотые украшения, исходя из дизайна и марки изделия, а ломбарды интересуются только точным количеством граммов золота, поэтому цена золотого лома оказывается в разы меньше.
