Золото взяло передышку в октябре после 50-го исторического максимума

Материал Всемирного золотого совета.

После стремительного роста котировок, длившегося большую часть 2025 года, золото наконец вошло в фазу закономерной коррекции. 20 октября цена достигла 50-го исторического максимума — 4294 доллара за унцию, но затем последовал откат: к концу месяца котировки опустились до 4012 долларов за унцию, что все же означает прибавку на 5% за октябрь.

Несмотря на снижение, золото подорожало во всех основных валютах, даже с учетом небольшого укрепления доллара США. Это подтверждает, что металл по-прежнему воспринимается как глобальный защитный актив, а не просто как спекулятивный инструмент.

Рынок сбрасывает пар: закрытие длинных позиций и отсутствие статистики по бирже COMEX

Из-за приостановки работы правительства США в октябре данные о позициях по фьючерсам на золото у биржи COMEX не публиковались. Однако доступная статистика указывает на снижение совокупного открытого интереса, что означает следующее: инвесторы активно закрывали длинные позиции и фиксировали прибыль после рекордных максимумов.

Отсутствие полной отчетности делает оценку масштабов снижения неполной, однако, по мнению аналитиков, реальные объемы продаж оказались меньше, чем можно было бы ожидать при такой волатильности.

Разворот или перезагрузка?

Главные технические выводы:

• Восходящий тренд развился слишком быстро, рынок вошел в состояние перегретости.
• Волатильность резко выросла, достигнув уровней, характерных для крупных пиков 2020, 2022 гг. и апреля 2025 года.
• Необходима техническая коррекция — «передышка» для снятия перекупленности.
• Долгосрочных сигналов к продаже не зафиксировано: тренд остается устойчивым.
• Фундаментальная картина продолжает оставаться положительной.

Анализ: перегретый рынок требует передышки, но восходящий тренд никуда не делся

К октябрю золото выросло в цене на 66% с начала года, и именно этот масштабный скачок привел рынок к состоянию, которое технические аналитики называют «перерастянутостью». С середины августа цены ушли более чем на 25% выше своей 200-дневной средней — классический сигнал того, что рынок нуждается в коррекции.

Резкий скачок волатильности в ходе третьей недели октября почти в точности совпал с тем, что наблюдалось во время ключевых максимумов 2020, 2022 гг. и апреля 2025 года.

Недельный индекс относительной силы подал краткосрочный сигнал к фиксации прибыли, что также указывает на следующее: рынок требует коррекционного «остывания».

Тем не менее никаких признаков начала устойчивого нисходящего тренда не наблюдается. Наоборот, аналитики отмечают, что октябрьское снижение выглядит как естественная и здоровая передышка в рамках мощного долгосрочного роста.

Другими словами, рынок золота просто перегрелся от собственных успехов и нуждается в небольшом «техническом выдохе».

Ключевые уровни поддержки и зоны покупок

Главный вопрос теперь заключается не в том, завершился ли рост, а насколько глубокой и продолжительной будет коррекция.

• Первый технический уровень поддержки расположен в районе 3800 долларов за унцию — здесь сходятся 55-дневная средняя и первая коррекция по Фибоначчи к росту, начавшемуся в 2022 году. Именно в этой зоне, по прогнозам, на рынок вернутся покупатели, ждущие момента для входа на снижении.
• Более важная и сильная поддержка видна на уровне 3500 долларов, то есть в районе апрельского пика 2025 года. Если котировки дойдут до этой отметки, падение окажется сопоставимым с коррекциями 2020 и 2022 гг.

Если же золото вновь начнет расти в цене, то ближайшие зоны сопротивления ожидаются на уровнях 4420 долларов, затем 4500–4520 долларов, а следующая цель — 4675 долларов за унцию.

Таким образом, диапазон между 3500 и 3800 долларов можно считать естественной зоной равновесия, где рынок может временно стабилизироваться перед новым рывком.

Исторические параллели: красивая иллюзия без прогностической силы

Некоторые трейдеры и комментаторы любят искать исторические «аналогии» — периоды, похожие на текущий по динамике цен. Такие сравнения по видимости выглядят убедительно, но они основаны на слишком упрощенной логике.

Исследование аналитиков Всемирного золотого совета, ограниченное четырьмя наиболее схожими по форме эпизодами, показало, что три из них указывают на вероятность снижения цен. Однако историческая точность таких «аналогий» оказалась не выше случайной вероятности — около 50%.

Лишь в редких случаях, когда все сигналы совпадают в одном направлении, точность действительно повышается, но таких совпадений слишком мало, чтобы им доверять.

Вывод аналитиков прост: никаких достоверных технических сигналов о грядущем обвале нет. Скорее всего, рынок просто проходит естественную фазу коррекции.

Итог: здоровая пауза, а не разворот

Анализ показывает: рынок действительно нуждался в коррекции, но при этом ни один из долгосрочных индикаторов не сигнализирует о смене тренда.

Фундаментальные факторы, напротив, остаются позитивными для желтого металла и гармонируют с технической картиной. Среди ключевых:

• Рост притока средств в золотые биржевые фонды: золото все чаще заменяет облигации в качестве инструмента хеджирования акций, учитывая высокую корреляцию между фондовым и долговым рынками.
• Стремление инвесторов защитить долларовые активы: для иностранных участников золото становится способом диверсификации и защиты от переоцененного доллара.
• Фундаментальные параметры на уровне, благоприятном для золота: реальные ставки остаются высокими, доллар — дорогим в реальном выражении, кредитные спрэды — рекордно низкими, а фондовые рынки — перекупленными и очень сконцентрированными.
• Геополитическая напряженность, ожидание новых ценовых рекордов и отсутствие равнозначных альтернативных активов продолжают подпитывать спрос на физическое золото — слитки и монеты.
• Центральные банки накапливают свои золотые резервы, проявляя сниженную чувствительность к цене — также ведут себя частные инвесторы, рассматривающие золото как инструмент защиты капитала.

Заключение: золото немного отдохнуло и скоро пойдет дальше

Таким образом, октябрь стал моментом перегрузки, но не перелома.

Рынок золота вошел в естественную фазу коррекции, которая не отменяет долгосрочного роста, а лишь делает его более устойчивым.

Золото остается основным глобальным индикатором неопределенности и ключевым защитным активом, и даже короткие паузы в его восхождении — это лишь вдох перед следующим рывком.