Материал отчета компании «Incrementum» (Лихтенштейн) под названием «В золото веруем». Часть первая тут.
Изучив причины и настроения, стоящие за репатриацией золота, теперь можно перейти к конкретным примерам: где, как и почему страны решили вернуть золото домой, какие факторы стали последней каплей, и в каком геополитическом контексте разворачивались эти решения.
Венесуэла — первый громкий случай XXI века
Первой громкой репатриацией золота в XXI веке стала операция Центрального банка Венесуэлы — Banco Central de Venezuela (BCV) — по возвращению золотого запаса на родину. Она проходила с 25 ноября 2011 года по 30 января 2012 года. За это время 160 тонн золота были доставлены из Европы в Каракас на 23 грузовых рейсах.
Поводом для такой решимости стали растущие угрозы санкций со стороны США и стремление сократить зависимость от западных финансовых структур. Репатриация венесуэльского золота стала первой масштабной акцией подобного рода в XXI веке и задала тон последующим действиям других стран, включая Германию. Именно тогда термин "репатриация золота" стал частью глобальной политико-финансовой повестки.
Политический мотив: золото Чавеса
Операция по возвращению золота была инициирована лично президентом Уго Чавесом. В августе 2011 года он поручил вернуть 16 908 золотых слитков весом по 400 унций каждый, что в общей сложности составляет 160 тонн, в течение двух месяцев. Эта репатриация золота стала частью более широкой стратегии Венесуэлы по выводу международных валютных резервов из западной банковской системы и переводу их в банки стран БРИКС — Китая, России и Бразилии.
Интересно, что официальное объявление ЦБ Венесуэлы о репатриации золота было сделано 17 августа 2011 года — всего через две недели после того, как агентство S&P понизило суверенный кредитный рейтинг США. Тогда Чавес заявил, что возвращает золото на фоне глобального финансового кризиса.
Логистика
На фоне открытой поддержки ливийского лидера Муаммара Каддафи Чавес опасался, что Венесуэлу могут ждать аналогичные санкции, какие были введены против Ливии со стороны ООН в феврале 2011 года — когда активы Каддафи и его правительства были заморожены. Поэтому возвращение золота в Венесуэлу рассматривалось как популистский жест, направленный на внутреннюю и южноамериканскую аудиторию.
Тогдашний глава Центрального банка Венесуэлы Нельсон Мерентес заявил: «Мы хотим защитить наши активы — это собственность всего венесуэльского народа». Операция получила название «Патриотическое золото» (Oro Patrio) и задействовала около 500 человек. Первый рейс доставил 5 тонн золота, последний — 14 тонн. Остальные 21 рейс в среднем перевозили по 6,7 тонны драгметаллов.
Что хранилось за рубежом: полный расклад
К августу 2011 года Венесуэла владела 366 тоннами золота. Из них:
Из этих 210 тонн:
Хотя изначально Чавес и Центральный банк Венесуэлы призвали вернуть все 210 тонн золота, на деле в страну поступили только 160 тонн. Остальные 50,87 тонны остались в Банке Англии — предполагалось использовать их для международных финансовых операций.
Последствия: оставшееся золото заморозили
Это решение — оставить часть золота в Лондоне — впоследствии обернулось для Венесуэлы серьезной проблемой. Именно те 50,87 тонны, оставшиеся в Банке Англии, в 2018–2019 годах были заморожены по распоряжению МИДа Великобритании, Минфина США и Госдепа США. Таким образом, оставленный "на черный день" актив оказался недоступен, подтвердив главную тревогу Чавеса — что в кризисный момент золото за границей становится уязвимым.
Германия — возвращение 674 тонн золота домой
Репатриация золота Центральным банком Венесуэлы в 2011–2012 годах стала катализатором и для Германии: внимание общественности и СМИ обратилось к вопросу — где и в каком состоянии хранится немецкое золото, и кто на самом деле его контролирует. До этого тема репатриации в Германии оставалась почти табуированной.
На 2011 год золотой запас Германии составлял 3 396 тонн, но лишь 31% из них хранился во Франкфурте, остальные находились за рубежом:
Из-за скрытности политики Бундесбанка и отсутствия прозрачных аудитов, государственные аудиторы и ведущие немецкие СМИ, в том числе газета «Bild» и журнал «Der Spiegel», начали задавать неудобные вопросы. В июле 2011 года журнал «Der Spiegel» выяснил, что представители Бундесбанка посещали хранилище в Нью-Йорке лишь дважды — в 2007 и 2011 году — и оба раза с ограниченным доступом. Эти визиты были организованы после парламентского запроса политика Петра Гаувайлера и доклада профессора бухгалтерского учета Йорга Бетге, в котором Бундесбанк обвинялся в пренебрежении аудиторскими обязанностями.
В ноябре 2011 года газета «Bild» сообщила, что Федеральная счетная палата Германии начала официальную проверку — как раз по итогам отчета Бетге.
Скандал с воображаемым золотом
В марте 2012 года Bild опубликовала статью под заголовком “Скандал по поводу воображаемого золота”, в которой рассказывалось, как корреспондент Ральф Шулер и депутат Бундестага Филипп Миссфельдер отправились в Нью-Йоркский ФРС, но им отказали в доступе к немецкому золоту. После этого Миссфельдер официально потребовал от главы Бундесбанка Йенса Вайдмана предоставить перечень всех слитков золота. Вайдман отказался, сославшись на то, что этот список является секретным, и что любые попытки обнародовать его могут подорвать доверие между Бундесбанком и ФРС США.
Общественная кампания: “Верните наше золото домой!”
В начале 2012 года в Германии началась громкая гражданская кампания под лозунгом “Holt unser Gold heim!” — “Верните наше золото домой!”, организованная экономистом Петером Берингером и бароном Рольфом фон Хохенау. Они требовали от Бундесбанка:
К петиции присоединились 28 известных лиц, включая промышленника Ханса-Олафа Хенкеля, инвестора Джима Роджерса, аналитика Эгона фон Грайерца, финансиста Димитрия Спека и аналитика «GATA» Эда Стира. Уже в конце 2011 года активисты начали направлять официальные запросы в адрес Бундесбанка, требуя физического аудита, подчеркивая, что такой аудит не проводился десятилетиями.
Доклад Федеральной счетной палаты: сокрытие и давление
В мае 2012 года Федеральная счетная палата завершила свое расследование. Однако под давлением Бундесбанка в октябре в публичный доступ попала лишь отредактированная версия доклада. Тем не менее, даже она содержала важнейшие выводы:
Федеральная палата рекомендовала в срочном порядке провести взвешивание и пересчет золотых слитков хотя бы в одной из девяти камер ФРС. В ответ Бундесбанк начал маневрировать: он сослался на конфиденциальность и юридические ограничения, а затем предложил компромисс — репатриировать по 50 тонн золота ежегодно в течение 3 лет, чтобы проводить проверку уже во Франкфурте.
В тот период руководство Бундесбанка стремилось сгладить ситуацию. Член правления Карл-Людвиг Тиле заявлял, что золото Германии не находится “у сомнительных партнеров”, а у “высокоуважаемых центральных банков”. В состав правления входили также Йенс Вайдман, Йоахим Нагель и Андреас Домбрет.
Политическое давление
Несмотря на попытки Бундесбанка снизить накал страстей, давление со стороны политиков не ослабевало. Депутат Филипп Миссфельдер потребовал возврата всего золота и соблюдения законодательства о бухгалтерском учете. Его поддержал и Хайнц-Петер Хаустайн, заявивший следующее: “Все золотые резервы должны быть возвращены в Германию”.
Новый план — новые подозрения
В январе 2013 года Бундесбанк вновь изменил свою позицию и опубликовал новый "план хранения золота", в котором пообещал до 31 декабря 2020 года постепенно перевезти:
Однако реализацию этого плана растянули на 8 лет. Все это вызвало резкую критику: как в Германии, так и за ее пределами его сочли абсурдным и вводящим в заблуждение. Подозрения усилились: не исчезло ли немецкое золото вовсе? Или оно было использовано в свопах с другими центробанками?
В 2014 году ЦБ Германии деликатно назвал происходящее "дипломатическими трудностями", что только подлило масла в огонь. Стало ясно: золото, которое Бундесбанк якобы возвращал в Германию с 2013 по 2017 год, не было свободно доступным, а скорее поэтапно выкупалось хранителями — возможно, освобождалось от обязательств по свопам, а затем уже перевозилось из Нью-Йорка в Германию.
Реальная хронология репатриации
Почему так медленно?
Бундесбанк так и не объяснил, почему доставка 300 тонн золота из Нью-Йорка заняла 4 года, в то время как Венесуэла перевезла 160 тонн за два месяца на 23 грузовых рейсах. Кроме того, переместить 374 тонны из Парижа во Франкфурт — расстояние менее 600 км — можно было бы за несколько недель.
Что еще более странно — ни одной фотографии, видео или свидетельства реальных перевозок, самолетов, бронированных машин или полицейского сопровождения за весь период 2013–2017 годов не появилось в открытом доступе.
Все это дает основания полагать, что операция репатриации была затяжным театром, созданным Бундесбанком, чтобы отвлечь внимание от реальной проблемы — невозможности провести физический аудит золота, находящегося в Нью-Йорке и Лондоне. То, что было возвращено — лишь 674 тонны, или 28% от хранящегося за границей золота — помогло снизить общественное давление и успокоить политиков, но при этом закрыло доступ Федеральной счетной палате к проверке золотых слитков в хранилищах ФРС США, где размещались девять камер с немецким золотом.
Призывы к полному возврату золота
Обострение отношений между США и ЕС вновь вернуло в повестку вопрос о немецком золоте, все еще находящемся в Нью-Йорке. Так, Марко Вандервиц, бывший депутат Бундестага, потребовал немедленного возвращения 1236 тонн золота — это почти 37% от всех золотых резервов Германии, которые по-прежнему хранятся в США.
Нидерланды: репатриация золота из США
В августе 2011 года власти Венесуэлы объявили о планах вернуть свои золотые резервы из-за рубежа, что вызвало волну интереса к аналогичным активам у других стран, в том числе, у Нидерландов. В сентябре 2011 года депутат парламента Нидерландов Эвоут Ирранг направил официальный запрос в Министерство финансов, требуя раскрыть информацию о размещении 612,5 тонн золота, находящихся в распоряжении Центрального банка Нидерландов. Депутат интересовался тем, где именно физически хранится это золото, в каком объеме и почему оно все еще находится за рубежом.
Первая реакция властей и вызванный резонанс
Ответ последовал спустя шесть недель: стало известно, что золото размещено в Нью-Йорке, Лондоне, Оттаве и Амстердаме, но точные объемы по каждому месту не были названы. В январе 2012 года президент ЦБ Нидерландов Клаас Кнот сообщил в эфире одной нидерландской телепередачи, что в Амстердаме хранится лишь 67 тонн — менее 11% от общего объема. Остальное золото находится за границей. Это обстоятельство вызвало волну общественного и политического недовольства. На той же передаче Ирранг выразил мнение, что держать 90% национального золота за границей в условиях финансовой нестабильности — безрассудно. Проблемы в еврозоне тогда достигли пика, и все громче звучали призывы вернуть золото на родину. Финансовый эксперт Виллем Мидделкоп также заявил, что нет никаких причин не осуществить репатриацию. Однако Кнот категорически ответил, что возвращать золото не следует.
Официальное подтверждение структуры хранения
В декабре 2012 года министр финансов Нидерландов Йерун Дейсселблум подтвердил, что более 50% золота (около 300 тонн) размещены в Федеральном резерве Нью-Йорка, 20% — в Оттаве, почти 20% — в Лондоне и только 11% — в Амстердаме. При этом он заявил, что возвращать золото в Нидерланды не планируется, повторив аргументацию Бундесбанка о том, что активы хранятся в центральных банках с «превосходной репутацией».
Неожиданный поворот: тайная операция по репатриации
Однако уже в ноябре 2014 года ЦБ Нидерландов сделал неожиданное заявление: в полной секретности было возвращено 122,5 тонны золота из Нью-Йорка в Амстердам. Поэтому доли распределения золотых резервов страны изменились: по 31% золота стали находиться в Амстердаме и Нью-Йорке, а также по 20% — в Оттаве и Лондоне. Об этом сообщили только после завершения всей операции.
ЦБ Нидерландов объяснил свое решение стремлением «более сбалансированно распределить запасы золота» и отметил, что такие шаги «могут положительно сказаться на общественном доверии». В то же время прозвучал скрытый упрек в адрес хранилища Федерального резерва Нью-Йорка: по мнению банка, «больше неразумно держать половину золота в одном регионе мира».
Влияние внешних факторов и изменение позиции
Эти действия противоречили предыдущим заявлениям Кнота и Дейсселблума от 2012 года. Очевидно, что пример Германии, которая в 2012–2013 гг. также начала возвращать свои золотые резервы, заставил ЦБ Нидерландов усомниться в целесообразности размещения столь значительных объемов в США. Потеря доверия, по всей видимости, усилилась в 2012-2014 гг. на фоне усугубляющегося долгового кризиса в Европе.
Аналитик по рынку золота Ян Ньювенхейс в ноябре 2014 года сообщил, что обсуждения репатриации в ЦБ Нидерландов начались еще в 2012 году, но эта тема считалась крайне чувствительной. В 2013 году представители ЦБ страны посетила Федеральный резерв в Нью-Йорке, чтобы лично проверить состояние хранящегося золота. К середине 2014 года началась подготовка к возвращению, и в октябре-ноябре золото было доставлено в Амстердам несколькими партиями.
Германия, Нидерланды и данные Федерального резерва Нью-Йорка
Федеральная резервная система США ежемесячно публикует данные о количестве иностранного золота, хранящегося в хранилище Федерального резерва Нью-Йорка, в виде так называемого "золота на особом учете". Учитывая, что Бундесбанк (в период с 2013 по 2016 год) и Центральный банк Нидерландов (в 2014 году) официально заявляли о выводе золота из этого хранилища, эти цифры можно сравнить с фактическими объемами отгрузки, зафиксированными Федеральным резервом.
В 2013 году Германия заявила о репатриации 5 тонн золота, что полностью совпадает с данными Федерального резерва. В 2016 году Германия сообщила о вывозе 111 тонн, в то время как американская сторона зафиксировала 113 тонн — разница минимальна. Однако в 2014 году Центральный банк Нидерландов сообщил о возврате 122,5 тонн золота, а Бундесбанк — о 85 тоннах. В сумме это составляет 207,5 тонн. При этом по данным Федерального резерва в том году было выведено лишь 176,8 тонны, что означает расхождение в 30,7 тонны.
В 2015 году Бундесбанк заявил о получении 99 тонн золота, тогда как данные Федерального резерва указывают на вывоз 129 тонн — превышение в 30 тонн. Это может означать, что те самые 30 тонн, заявленные как вывезенные в 2014 году, на самом деле были физически отправлены в 2015 году. Или же в 2014 году Бундесбанк получил золото от третьей стороны, а Федеральный резерв возместил этот объем позднее.
Предположение о происхождении и качестве золота
Если верна версия о частичной компенсации, то на деле в 2014 году Федеральный резерв передал Германии лишь 55 тонн золота. Из них 50 тонн пришлось переплавлять, чтобы скрыть их происхождение. Это косвенно свидетельствует о том, что золото могло поступить не напрямую из немецких запасов, а из фонда Министерства финансов США, причем в виде слитков с низким содержанием чистого металла.
Австрия: репатриация 90 тонн золота из Лондона
В 2015 году Австрийский национальный банк объявил о намерении вернуть 90 тонн золота, ранее размещенных в Лондоне, обратно в Австрию. Кроме того, было принято решение переместить еще 50 тонн из Лондона в Швейцарию. На тот момент общий объем золотого резерва Австрии составлял 280 тонн. Из них 224 тонны (то есть 80%) находились на хранении в Банке Англии, 50 тонн — в хранилищах Австрийского монетного двора, который полностью принадлежит ЦБ Австрии, и еще 6 тонн — в Швейцарии.
Причина: доклад Счетной палаты Австрии
Мотивом для таких шагов стал доклад Счетной палаты Австрии. Хотя опубликован он был в феврале 2015 года, его подготовка велась в течение 2014 года. Согласно отчету, по состоянию на конец 2013 года, 82% золота страны (около 178 тонн) хранились в Банке Англии, что создавало значительный риск из-за концентрации активов в одном месте.
Нарушения и недостатки в контрактах на хранение
Доклад выявил ряд серьезных проблем:
– Контракт между ЦБ Австрии и Банком Англии содержал недостатки, которые ставили под угрозу сохранность золота.
– Помимо Лондона, у ЦБ Австрии были соглашения о хранении с четырьмя зарубежными депозитариями, три из которых находились в Швейцарии. Эти договоры, как отметили аудиторы, в значительной степени были «дефектными и недостаточными» в части, касающейся обеспечения сохранности и подлинности запасов.
– Во всех четырех контрактах отсутствовали положения, регулирующие доступ ЦБ Австрии к самим хранилищам, а также не было прописано, каким образом проводить проверки. Аудиторы подытожили, что «не существовало ни концепции, ни механизма для проведения аудита золотых запасов, хранящихся за границей».
Новая стратегия хранения золота
В ответ на этот доклад Счетной палаты Австрии был разработан детальный план, получивший название «Политика хранения золота 2020». В соответствии с ним, к 2020 году 50% всех золотых резервов страны — то есть 140 тонн — должны были быть размещены в венских хранилищах, находящихся в ведении ЦБ Австрии и Австрийского монетного двора. Остальные 20% (56 тонн) планировалось перевести в Швейцарию, а 30% (84 тонны) — оставить в Лондоне.
Как и в случае с Бундесбанком, ЦБ Австрии заявил, что реализация этого плана будет происходить «постепенно» на протяжении более чем четырех лет. Однако такой затяжной график выглядел нелогично на фоне примеров других центральных банков — например, Нидерландов или Венесуэлы, которые смогли переместить сопоставимые объемы золота всего за один-два месяца. В этом свете политика ЦБ Австрии казалась недостаточно решительной.
На практике возвращение 90 тонн золота из Лондона в венские хранилища ЦБ Австрии началось в 2015 году, но завершилось лишь в начале июля 2018 года — спустя более трех лет. Вероятнее всего, такая растянутость во времени объясняется необходимостью поэтапного выполнения рекомендаций Счетной палаты. После завершения операции в 2018 году, общее количество золота, хранящегося в Вене, достигло 140 тонн: из них 90 тонн находились в собственных хранилищах ЦБ Австрии, а еще 50 тонн — в помещениях Австрийского монетного двора.
Польша: возвращение 100 тонн золота из Лондона
В 2019 году Национальный банк Польши провел одну из самых масштабных и открытых операций по репатриации золота в Европе. Из Банка Англии в Лондоне было перевезено 100 тонн золота в хранилища ЦБ Польши, расположенные в Познани и Варшаве.
Что этому предшествовало?
В июле 2019 года ЦБ Польши неожиданно объявил, что в рамках увеличения своих золотых резервов до 228,6 тонны он приобрел 100 тонн золота в Лондоне. При этом было принято стратегическое решение перевезти эти 100 тонн, находившихся в виде 400-унцовых золотых слитков, на территорию Польши.
Центробанк указал, что такое решение было принято ради диверсификации мест хранения, но также весьма прозрачно намекнул на риски, связанные с размещением золота в Банке Англии. Среди озвученных причин было указано следующее: стремление снизить геополитические риски, а также избежать потери доступа или введения ограничений на свободное распоряжение золотом, хранящимся за границей. Примечательно, что в своем заявлении ЦБ Польши сослался на практику других центральных банков, ранее уже реализовавших подобные меры. По словам представителей банка, эта операция должна укрепить доверие и обеспечить финансовую устойчивость Польши даже в самых неблагоприятных условиях.
Символичность даты и памятная монета
2019 год стал также знаковым — это было 100-летие польской национальной валюты, злотого. Именно поэтому ЦБ Польши, вероятно, и выбрал символичную цифру — 100 тонн золота для репатриации. В честь этого события банк выпустил коллекционную золотую монету в форме слитка под названием «Возвращение золота в Польшу».
Восемь рейсов к независимости
Хотя само объявление о репатриации прозвучало в июле 2019 года, конкретные детали стали известны только в конце ноября того же года — после завершения всей операции. За период с августа по ноябрь было выполнено восемь грузовых авиарейсов из Лондона в Польшу. Каждый самолет перевозил по 12,5 тонны золота, то есть 1000 золотых слитков. Всего таким образом было возвращено 100 тонн — 8000 слитков золота. Эта акция не только имела стратегическое значение, но и стала мощным жестом в укреплении национального суверенитета.
Венгрия: 94,5 тонны золота уже в Будапеште
В октябре 2018 года центральный банк Венгрии сообщил о покупке 28,4 тонны золота в Лондоне. Это позволило увеличить золотые резервы страны с 3,1 тонны до 31,5 тонны. Все это золото было отправлено на родину, в Будапешт. А уже в 2021 году банк объявил о новой закупке — еще 63 тонны драгметаллов за рубежом, в результате чего общий объем золотых резервов вырос до 94,5 тонны. Все это золото также было репатриировано в Венгрию в 2020–2021 гг. Подтверждение этому дал управляющий центральным банком Дьердь Матолчий.
Сербия: 13 тонн золота уже в Белграде
В 2021 году Центральный банк Сербии организовал возврат 13 тонн золота из Берна (Швейцария) в Белград. Из этого объема 12 тонн были приобретены на международных рынках в 2020–2021 гг., а еще 1 тонна осталась в наследство от бывшей Югославии. К июлю 2021 года все запасы золота ЦБ страны хранились уже внутри страны — всего 37 тонн. Как пояснила управляющая банком Йоргованка Табакович, решение о возвращении драгметаллов было принято по просьбе президента Сербии Александра Вучича. Он мотивировал это тем, что никто не может предсказать, что может произойти в будущем.
Франция: 219 тонн золота возвращены в Париж
С 2013 по 2016 год ЦБ Франции вернул на родину 219 тонн золота. Таким образом, доля золота, хранящегося внутри страны, увеличилась с 91% до 100%. До репатриации оставшиеся 9%, скорее всего, находились в Лондоне. К августу 2016 года банк официально заявил, что все золото — 2435 тонн — теперь хранится в парижских хранилищах. Эта операция прошла почти незаметно для широкой публики и СМИ, но ее можно было отследить по внутренним отчетам самого банка. Предполагается, что причиной возврата стало новое направление работы банка — предоставление золота в аренду в сотрудничестве с банком «J.P. Morgan», что устранило необходимость хранения части запасов в Лондоне. Репатриация 219 тонн золота стала второй по масштабам в мире в течение 2010-х гг., опередив даже аналогичную операцию Центрального банка Нидерландов, но осталась почти без освещения в прессе.
Турция: более 200 тонн золота вернулись домой
В 2017-2018 гг. Центральный банк Турции провел масштабную операцию по возврату золота из-за рубежа. Было возвращено более 100 тонн из Банка Англии, 28,7 тонны из Федерального резервного банка Нью-Йорка и 19 тонн из Банка международных расчетов. Причинами стали усиливающееся недоверие к иностранным хранителям золота, геополитическая нестабильность, кризис турецкой лиры и стремление снизить зависимость от доллара США. В течение этого периода Турция увеличила свои внутренние резервы на более чем 200 тонн, переведя их на хранение в Стамбульскую биржу. В это же время государственные турецкие банки — Halk Bank, Ziraat и VakıfBank — также вернули более 120 тонн золота из Банка Англии в Турцию. Эти банки, как и сама Стамбульская биржа, принадлежат государству через Турецкий государственный фонд благосостояния.
Индия: 215 тонн золота вернулись из Лондона
С начала 2022 года по конец 2024 года Резервный банк Индии втихую провел масштабную репатриацию 215 тонн золота из Банка Англии обратно в Индийские хранилища в городах Нагпур и Мумбаи. Объемы перевозимого золота увеличивались с каждым этапом. Об этом стало известно лишь из полугодовых отчетов Резервного банка Индии «О валютных резервах». Начались эти перемещения вскоре после эскалации украинского кризиса в феврале 2022 года и, по всей видимости, были ответом на растущие риски введения международных санкций. Это особенно актуально для Индии как страны-основателя объединения БРИКС. Сегодня Индия занимает восьмое место в мире по объему государственных золотых резервов, при этом 510 тонн — то есть 58% — теперь хранятся внутри страны.
