ФРС готовится повысить процентные ставки, судя по волатильности на финансовых рынках в начале текущего года. Скорее всего, это произойдет уже в марте, а затем ЦБ США начнет уменьшать объем своего баланса, который на данный момент равен 9 трлн долларов.
Однако это не новость. Инвесторы, по сути, уже начали готовиться к новому циклу ужесточения денежно-кредитной политики, а также к затяжному периоду с высоким уровнем инфляции. В 2021 году биржевые фонды США сообщили об увеличении объема своих паев на более 900 млрд долларов. Как и ожидалось, объем паев сократился у технологических активов, поскольку этот сектор, как правило, является очень капиталоемким, а их котировки в большинстве случаев перерастянуты.
Финансовые активы привлекли больше всего инвестиций, учитывая ожидаемое повышение процентных ставок. Недвижимость оказалась на первом месте в США, что удивительно, ведь высокий уровень процентных ставок увеличивает стоимость займа и снижает стоимость недвижимости, ведь так?
В целом это так и есть, но трастовые фонды инвестиций в недвижимость, как правило, хорошо себя чувствуют в период повышения процентных ставок и уровня инфляции, учитывая, что оба фактора обычно связаны с экономическим ростом. (Напомним, что экономика США выросла на 5,7% в 2021 году, достигнув максимума с 1984 года). Это, в свою очередь, подразумевает более высокую заполняемость фонда недвижимости. Владельцы недвижимости придерживаются жесткой ценовой политики и, как мы все знаем, не забывают о повышении арендной платы.
Объем балансов в центральных банках составляет 31 трлн долларов
Привлекательность недвижимости сейчас заключается в том, что это физический актив, такой же как сырьевые товары, драгметаллы, золото и другие подобные продукты, которые также привлекли к себе интерес инвесторов за последние две недели. Нужно учесть, что объем финансовых активов в США в 6 раз превышает размер американской экономики.
Размер баланса ФРС, как я уже сказал, раздулся до 9 трлн долларов, и если к этому показателю прибавить активы центральных банков Европейского Союза, Китая и Японии, то речь пойдет о 31 трлн долларов на конец 2021 года.
Принимая все это во внимание, лучше начать приобретать физические активы, у которых есть внутренняя ценность, не связанная с традиционной финансовой системой. Особенно это важно сделать сейчас, в преддверии повышения процентных ставок.
Курс золота растет в условиях высокого уровня инфляции и увеличения процентных ставок
Отметим, что объем оттока инвестиций из сырьевых товаров составил 4,2 млрд долларов в 2021 году. Среди биржевых фондов с самыми большими потерями следует отметить золотой биржевой фонд «SPDR Gold Trust» (-10,8 млрд долларов) и нефтяной «United States Oil Fund LP» (-2,8 млрд долларов).
Однако с учетом того, что рост инфляции не прекратится в течение долгого времени, а вскоре начнется имплементация инфраструктурных проектов в США на сумму 1,2 трлн долларов благодаря принятию соответствующего закона, то, скорее всего, судьба этих фондов сложится более удачно. Есть определенные признаки, указывающие на это: 22 января было куплено паев золотого биржевого фонда «SPDR» в объеме 1,63 млрд долларов, что стало самым крупным показателем за день за всю его историю.
Это неудивительно. По данным Всемирного золотого совета, желтый металл обычно растет в цене не только в условиях повышенного уровня инфляции, но и увеличения процентных ставок. Если проанализировать последние четыре цикла ужесточения ФРС, с февраля 1994 года по декабрь 2015 год, то станет понятно, что курс золота за несколько месяцев до первого повышения снижался, но затем обгонял по темпам прироста американские акции и доллар через полгода-год после подъема.
Почему так? Во-первых, во Всемирном золотом совете утверждают, что ослабление доллара может поддержать курс золота. Во-вторых, доходность американских акций уменьшилась после повышения процентных ставок, что также увеличило популярность золота в качестве защитного актива.
Следовательно, лучше всего покупать драгметалл сейчас, приблизительно за два месяца до того, как ФРС начнет повышать ставки. Оптимально будет вложить около 10-15% своего капитала в физическое золото.
