Из истории золотых инвестиционных монет. Часть вторая

Материал книги Рэя Уэстона «Золото: всемирный обзор» (1983 год). Часть первая из серии публикаций, посвященных раннему периоду распространения золотых инвестиционных монет, находится здесь.

Золотые монеты — это вторая основная форма, после слитков, в которой желтый металл можно физически хранить. Существуют две категории золотых монет: так называемые инвестиционные монеты, цена которых определяется содержанием золота, и нумизматические монеты, ценность которых обусловлена их редкостью, состоянием и красотой.

Самой популярной инвестиционной монетой стал южноафриканский "Крюгерранд", который весит 1 тройскую унцию и имеет высокую пробу - 0.916. ЮАР начала экспортировать "Крюгерранд" в ноябре 1970 года. Другими популярными инвестиционными монетами были мексиканские 50 песо (весом 1,2 тройские унции), австрийские 100 крон (весом 0,98 унции), золотые монеты США "Двойной орел" или 20 долларов (весом 30,09312 грамма) и британские золотые "Соверены".

В 1979 году власти Великобритании, Канады и США с неохотой стали увеличивать объемы выпуска инвестиционных монет. Канадское правительство выпустило унцовый золотой "Кленовый лист" номиналом 0,999 пробы, правительство США объявило о чеканке первой за 40 лет золотой монеты, а правительство Великобритании, обеспокоенное подделкой своих золотых "Соверенов" на Востоке, значительно увеличило выпуск подлинников. Советский Союз продает "Червонец", который весит чуть меньше четверти унции золота. В настоящее время это самые маленькие инвестиционные монеты.

Покупка инвестиционных монет на розничном рынке происходит с разницей в цене примерно на 2% по сравнению с продажей. Опять же, недостаточное или избыточное предложение конкретной монеты может изменить премию или скидку относительно спотовой цены на содержание золота в ней. Следует, конечно, убедиться, что нет нужды оплачивать налог с продаж. Например, в США драгметаллы, приобретенные и доставленные в пределах штата, могут облагаться налогом с продаж, но если они отправлены за пределы штата, то налог не взимается.

Приобретение золотых слитков и монет сопряжено с расходами на транспортировку, хранение и страхование, что может оказаться непосильным бременем для небогатых инвесторов, поэтому существует несколько более безопасных и удобных способов владеть золотом без необходимости физического обладания им на любом этапе.

Покупка инвестиционных монет, которые легко распознаются и не требуют анализа пробы, предполагает уплату комиссионной надбавки, покрывающей расходы на чеканку, транспортировку, страхование, прибыль дистрибьюторов и дилеров. Эта плата, обычно называемая премией, составляет около 5% от стоимости монеты. В зависимости от наличия данной монеты в продаже может взиматься дополнительная премия.

Золотые монеты принято делить на две категории: во-первых, старинные или редкие золотые монеты, которыми торгуют нумизматы, и, во-вторых, золотые инвестиционные монеты, которыми занимаются дилеры. Это различие обусловлено тем, что цены на золотые инвестиционные монеты, как правило, формируются в зависимости от курса золота, а цены на нумизматические монеты – в зависимости от редкости, возраста, количества выпущенных монет и состояния каждой из них.

Считается, что нумизматические монеты можно легко определить, потому что их цена определяется не только содержанием золота в слитке, но и дополнительной премией, отражающей их нумизматическую или раритетную ценность. Зачастую это так, но не всегда. В 1975 году СССР отчеканил 250 тыс. монет "Червонец", – каждая из которых содержала четверть унции золота, – разместив 40% этих монет для продажи в США в качестве "инвестиционных" с небольшой премией к содержанию золота, но американский посредник, компания "J. Aron and Co.", решил, что они представляют собой нумизматическую ценность, и по этой причине назначил гораздо более высокую премию. В 1976 году был выпущен миллион этих монет, что, безусловно, исключило возможность определения монет этого года в качестве нумизматических. Об этом мало кто знает, но "Крюгерранд" сначала чеканился в пруфе, то есть, обладал нумизматической ценностью. В настоящее время, конечно, это самая известная инвестиционная монета.

В 1979 году в 80 странах было выпущено 230 золотых монет, являющихся законным платежным средством, на которые было затрачено 9,9 млн тройских унций золота. В ежегодном издании Института золота "Современные золотые монеты" содержится подробная информация обо всех этих золотых монетах. В 1978 году золотые монеты выпустили только 49 стран.

При покупке инвестиционных монет, помимо содержания золота, имеет значение аспект ликвидности конкретной монеты. Например, во второй половине 1980 года спрос в США на австрийские 20 крон, 1 дукат и советский "Червонец" практически сошел на нет, что ограничило возможность их немедленной перепродажи по соответствующему курсу. Необходимо отслеживать рынок, на котором приобретается инвестиционная монета, чтобы быть уверенным в ее ликвидности.

Премия за золотую монету представляет собой стоимость чеканки монеты, транспортировки, страхования и прибыли дилера. Существует также спред, или разница между фактическими затратами на покупку и продажу. Монеты покупаются по цене спроса поставщиков и продаются по их ценам предложения.

Крюгерранд

Предшественники

В ЮАР золотые монеты чеканятся уже более века. На смену фунтам Южно-Африканской Республики, введенным в обращение президентом Томасом Франсуа Бюргерсом, пришли монеты с изображением президента Пауля Крюгера, которые чеканились вплоть до 1900 года. В 1902 году в качестве экстренной меры был отчеканен "Вельдпонд", но затем наступил перерыв в производстве золотых монет, вплоть до 1923 года, когда было отчеканено ограниченное количество золотых фунтов и монет с номиналом 10 шиллингов. Номиналы были изменены на 1 и 2 ранда после перехода на десятичную систему в 1961 году.

Монета

Южноафриканская Горная палата предложила отчеканить монету с содержанием золота ровно в 1 унцию, которая могла бы использоваться в качестве законного платежного средства. Владение золотом в Южной Африке в необработанном виде было незаконным, и в Палате считали, что выпуск монеты создаст новый рынок для золота, ведь население сможет владеть им легально в виде денег.

Правительство дало разрешение на чеканку и выпуск монеты. Первая монета была отчеканена в 1967 году. Первоначально монета должна была называться "Троян", но затем была переименована в "Крюгерранд".

Проба монеты составляет 0,916, а вес – 1 унция чистого золота, но общий вес – 1,09 тройских унций, поскольку для придания ей твердости она легирована медью. Уникальной особенностью монеты является отсутствие номинала. На ней написано только "1 oz fine gold" (1 унция чистого золота). Первый выпуск "Крюгерранда" появился на свет в 1967 году в ограниченном количестве, а на экспорт отправлен в 1970 году. На аверсе изображен портрет Пола Крюгера, а на реверсе – южноафриканский спрингбок.

В октябре 1973 года компания "International Gold Corporation" (Intergold), маркетинговое подразделение Горной палаты, взяло на себя ответственность за сбыт "Крюгерранда". Как видно из приведенной ниже таблицы, начинания "Intergold" оказались весьма успешными. 39% "Крюгеррандов", проданных в период с 1970 по 1977 год, были реализованы западным немцам.

Всего 2% населения Германии владели "Крюгеррандами", но около 300 тыс. человек обладали большим количеством этих монет. Одним из преимуществ "Крюгерранда" в контексте Германии было то, что ввиду его статуса в качестве законного платежного средства, НДС в размере 11%, применяемый к слиткам, на монету не распространялся. Спрос на "Крюгерранд "в Германии поддерживался наличием двух самых известных банков страны в качестве основных дистрибьюторов: "Deutsche Bank" и "Bayerische Landesbank".

Незадолго до того, как 31 декабря 1974 года гражданам США разрешили владеть золотом, в стране начали функционировать три дистрибьютора "Крюгерранда". Когда ожидаемый бум спроса на золото не оправдался, этих дистрибьюторов убедили объединиться с компанией "lntergold" и провести пробную маркетинговую кампанию относительно монеты в последние три месяца 1975 года в Лос-Анджелесе, Хьюстоне и Филадельфии. В первых двух городах кампания прошла с большим успехом.

Объем продаж золотой инвестиционной монеты ЮАР «Крюгерранд»

Канадский "Кленовый лист"

В 1977 году канадские промышленники впервые выступили за выпуск отечественной золотой инвестиционной монеты. Канадское правительство получило право на запуск программы по чеканке золотых монет после внесения поправок в Закон о валюте и обмене в 1978 году и принятия законопроекта C-39. 23 февраля 1979 года Палата общин была уведомлена о том, что правительство разрешает выпуск золотых инвестиционных монет.

Монета "Кленовый лист" обладает номиналом в 50 долларов, и в 1979 году, в первый год ее выпуска, был отчеканен 1 млн монет. В 1980-1981 гг. будет отчеканено по 2 млн экз. этой монеты в год. "Кленовый лист" — это единственная инвестиционная монета, изготовленная только из чистого золота и являющаяся законным платежным средством правительства Канады. Она содержит 1 тройскую унцию чистого золота 999 пробы, имеет диаметр 30 миллиметров и толщину 2,8 миллиметра. На аверсе изображен кленовый лист, а на реверсе - портрет королевы Елизаветы II. Надписи на монете гласят, что она изготовлена из золота 999 пробы и содержит 1 унцию золота.

"Кленовый лист" продается по ежедневно устанавливаемой цене, которая основана на рыночной стоимости золота плюс премия в размере от 2% до 5% для покрытия расходов на производство, маркетинг и дистрибуцию. Для продажи монеты "Кленовый лист" были выбраны восемь основных дистрибьюторов: "Bank of Nova Scotia" и "Canadian Imperial Bank of Commerce" в Канаде; "J. Aron and Co. Inc. ", "Mocatto Metals Corp. " и "Republic National Bank" в США; а также "Deutsche Bank", "Dresdner Bank" и "Swiss Bank Corporation" в Европе. На нью-йоркском рынке розничная премия для этой монеты составляла от 4% до 5%.

Продолжение следует…