Материал профессора Тамаша Деже, президента Попечительского совета Фонда Лайоша Баттьяни (Венгрия). Часть первая тут.
Изменения в мировой цене золота
Цена золота за последние 25 лет выросла в 10 раз: с 274 долларов США за унцию в конце 2000 года до 2812 долларов США за унцию на 31 января 2025 года. В этой динамике можно выделить несколько четко определяемых периодов:
Согласно современным оценкам, достигнутый уровень цены не будет сильно колебаться, напротив — вероятно дальнейшее удорожание на сотни процентов по мере того, как золото возвращает себе центральное место в валютной системе. Этот рост и безусловное возвращение золота в сферу денежно-кредитных расчетов могут привести к серьезному мировоззренческому сдвигу.
Уже сегодня столь высокие цены оказывают прямое влияние на валютные процессы. Увеличение стоимости золотых резервов заметно повышает суммарную стоимость резервов государства. Так, золотовалютный запас Германии в объеме 3351,53 тонны стоил 195 млрд долларов США при цене 1813 долларов за унцию на конец декабря 2022 года, а спустя два года — после скачка на 1000 долларов — его стоимость достигла 303 млрд долларов США на 31 января 2025 года. Это означает прирост на 107 млрд долларов США, что является важной новостью.
Если положение золота и его курс будут укрепляться и дальше так же, как сегодня, а центральные банки продолжат наращивать свои золотые резервы на фоне нестабильной международной политической и экономической обстановки, то они будут и впредь формировать все большую долю спроса и, таким образом, «изымать» золото с рынка. Это приведет к дальнейшему росту цен на золото при неизменном или даже растущем спросе. Если объем добычи золота (оцениваемый глобально в пределах от 3206 до 3646 тонн в год) не увеличится пропорционально росту спроса — а эмпирически это весьма вероятно, — то усиливающийся спрос (центральные банки ежегодно аккумулируют все больше золота, изымая его с рынка; частные инвесторы наращивают покупки инвестиционного золота; ювелирная промышленность получает все меньше металла) окажет серьезное влияние на ралли драгметалла. Таким образом, если центральные банки будут постепенно «изымать» с рынка все больше золота, чтобы увеличить свои резервы в целях стабильности, то это сочетание роста спроса и сжатия предложения способно толкнуть цену золота еще выше.
Кроме того, на рост стоимости могут повлиять и другие факторы — колебания курса доллара США или неожиданная инфляция. Именно такие процессы (в период и после пандемии коронавируса, а также на фоне неопределенности, вызванной эскалацией украинского кризиса) могли сыграть заметную роль в скачкообразном росте цен на золото за последние 2-3 года.
