Нефть
В динамике нефти никаких перемен. Продолжает колебаться в диапазоне $65 — 70 за баррель Brent, факторы, влияющие на рынок, находятся в балансе.
Рубль
Плавное ослабление рубля перешло в сильный краткосрочный тренд. Наш прогноз роста CNY/RUB в район 11.35 к заседанию Банка России, которое состоится в эту пятницу, перевыполнен. Движение ускорилось после пробоя вверх 11.50, при этом ставка RUSFAR ON CNY (овернайт, юани) остается отрицательной, на уровне -0.3%. Т.е. никакого [условного] дефицита валюты на внутреннем валютном рынке не наблюдается, скорее напротив. Нельзя сказать, что ослабление рубля имеет чисто спекулятивную природу — для него есть достаточно фундаментальных оснований, которые мы часто отмечаем (сокращение платежного баланса, снижение рублевых ставок и т. д.). Но резкость движения при том, что долговой рынок остается спокойным, выглядит как спекулятивная атака. Вероятно, ослабление рубля возьмет паузу в районе 12 по CNY/RUB или даже чуть раньше, чтобы снять краткосрочную перекупленность.
Доллар
Рынок труда и комментарии в контексте его динамики продолжают оказывать определяющее воздействие на ожидания по ставке ФРС и, как следствие, на FOREX и другие рынки. Последняя статистика рынка труда была слабой и нашла отражение в комментариях Пауэлла (нынешний глава ФРС) и Булларда (один из кандидатов на замену Пауэллу). Пауэлл объявил, что экономика замедляется, изменение баланса текущих рисков потребует корректировки политики. Возможное движение по ставке в основном будет зависеть от рынка труда, «где есть неопределенности». Буллард высказался конкретнее: «ставка сейчас слишком высокая, в сентябре она должна быть снижена».
Индекс доллара DXY снова ушел ниже 98, остается в вялом нисходящем тренде, волатильность низкая:
Техническая картина допускает «прострел» к 96, если будет подходящий повод и всплеск волатильности, после чего может начаться восходящая коррекция. Мы считаем, что снижение ставки ФРС вопрос решенный, полностью заложенный в рынок, поэтому на факте снижения такая коррекция может начаться. При этом среднесрочный тренд ослабления доллара останется в силе, пока долговые рынки остаются относительно спокойными.
Стоит отметить, что более выражена слабость доллара сейчас к юаню и к валютам развивающихся стран. USD/CNH закрепилась ниже 7.15 — 7.20, отслеживаемый Deutsche Bank индекс валют развивающихся стран пытается сломать 14-летний нисходящий тренд.
Драгметаллы
Золото продолжает каждый день переписывать исторический максимум, столь сильного краткосрочного бычьего тренда не наблюдалось, пожалуй, с августа 2020-го:
Это наводит на мысль, что в ближайшем будущем начнется коррекция к текущему импульсу. Вероятно, она совпадет с коррекцией в долларе. Однако среднесрочные перспективы останутся бычьими, так как наблюдавшаяся ранее на больших таймфреймах перекупленность была снята за примерно полгода боковой коррекции, которая шла с середины апреля. На утро среды золото закрепилось выше $3600 за тройскую унцию, наша первая цель $3700 уже совсем близка.
Серебро закрепилось выше $41 за тройскую унцию, тренд роста не настолько сильный, как в золоте:
Платина при этом не смогла пока что пробить вверх $1400, а палладий — уверенно закрепиться выше $1150.
Рынок драгметаллов в целом не настолько силен, как отдельно взятое золото, которое движется ожиданиями по ставке ФРС и геополитическими рисками (которые не снижаются). С одной стороны, это указывает на краткосрочные риски коррекции в золоте, с другой стороны может указывать на то, что на рынке сейчас начальная фаза новой волны роста, которую потом подхватят другие драгметаллы.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
