Нефть
Нефть стала главным бенефициаром обострения на Ближнем Востоке, баррель Brent волатильно торгуется около $75. Пока что усиливается гипотеза, что среднесрочный медвежий рынок в нефти, длящийся с начала года, закончен. Даже если ситуация на Ближнем Востоке разрядится, «осадочек» останется.
Рубль
Пара USD/RUB с начала месяца торгуется в сужающимся диапазоне. С одной стороны, можно сказать, что сформирована поддержка 78, с другой стороны, все еще не пробит вверх нисходящий тренд, начавшейся в начале марта, когда «бурная» фаза укрепления рубля сменилась на «ползучую». Если «бурная» фаза стала обратной реакцией на экстремально медвежье для рубля позиционирование начала года, то «ползучая» уже отыгрывала экстремально жесткую денежную политику. Неудивительно, что снижение ставки Банком России, по всей видимости, завершило этот тренд. Если гипотеза верна, ожидания дальнейшего смягчения денежной политики начнут отыгрываться ослаблением рубля, также на валютном рынке отразится, наконец, весенняя дешевизна нефти, и «дно» в USD/RUB формируется сейчас. А вот среднесрочные перспективы рубля зависят от того, как поведет себя нефть дальше в свете растущих геополитических рисков. В сценарии резкого роста цен на нефть и дефицита поставок нефти с Ближнего Востока, у рубля нет значительного потенциала ослабления. Если нефть подорожает еще на 30%, что легко себе представить при дальнейшем росте геополитических рисков (это будет «всего лишь» около $100 за баррель Brent) российский бюджет вновь станет сбалансированным даже с учетом просадки по доходам в первом полугодии, доходы экспортеров восстановятся, и нужда в ослаблении рубля исчезнет.
Доллар
Торговые переговоры отошли на второй план в новостной повестки мейнстрима, на первое место вышла ирано-израильская война, начавшаяся в в конце прошлой недели. Тем не менее стоит отметить, что одна крупная торговая сделка Трампом уже завершена — это соглашение с Британией, которое оценивается как успех США при том, что Трамп пошел на некоторые уступки от первоначально заявленных параметров соглашения. Таким образом, видимо, демонстрируется, что наиболее покладистые, которые торопятся договориться, получают лучшие условия.
Ирано-израильская война давит на доллар. В последнее время доллар не играет роли защитного актива, инвесторы уходят в золото, а также евро и швейцарский франк, как важные валюты фондирования более предсказуемых экономических систем, в которых осуществляется значительный объем операций керри-трейд. Индекс доллара пока что уверенно обосновался ниже 100, и все еще находится в среднесрочном нисходящем тренде, однако 98 — очень сильное сопротивление:
Судьба тренда, возможно, решится по итогам сегодняшнего заседания ФРС. В последние дни DXY склонен консолидироваться, а EUR/USD нацелена на пробой вверх сильного психологического уровня 1.16.
Мы не беремся предсказывать ход развития ирано-израильского конфликта, и вступят ли в него США. Если вступят, это, на наш взгляд, окажет негативное влияние и на DXY, и на долговой рынок. Учитывая, что, как показала практика торговой войны, администрация Трампа чувствительна к колебаниям долгового рынка, скорее, вопреки воинственной риторике, США будут принимать очень ограниченное участие в конфликте, обеспечивая поддержку израильской авиации и снабжение тыла. В таком случае, доллар, скорее, стабилизируется в ближайшем будущем, с учетом вводных, которые рынки получат сегодня от ФРС.
Драгметаллы
Золото под влиянием геополитических рисков поднялось к историческому максимуму, но пока что не пробило его, откатившись чуть ниже $3400 за тройскую унцию. Вероятно, если США так и не вмешается всеми имеющимися на Ближнем Востоке силами в ирано-израильскую войну, цена еще некоторое время будет консолидироваться, прежде чем пробьет исторический максимум. Как среднесрочная, так и долгосрочная техническая картина остается бычьей:
Силу рынка драгметаллов подтверждает динамика «белых» металлов. Серебро продолжило рост, поднялось выше $37 за тройскую унцию.
По серебру уже началась новая среднесрочная волна роста с целями выше исторического максимума. Платина уверенно закрепилась выше $1200, нацелена на дальнейший рост. Палладий пытается расти вслед за платиной, торгуется в районе $1050, но тренд пока неуверенный. Белые металлы закладывают в цены то, что нефть уже не вернется на весенние уровни, и это окажет инфляционное давление, а также перспективы дальнейшего ослабления доллара.
Дмитрий Голубовский, аналитик
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
