Материал аналитиков компании «Kitco».
Курс золота завершает год практически на том же уровне, на котором и начинал – около 1800 долларов за унцию. Это был тяжелый год для драгметалла по причине достаточно сильных понижательных факторов.
Желтый металл потерял менее 2% своей стоимости, что делает его одним из самых доходных активов за год после американского доллара. Некоторые аналитики предупреждают, что инвесторам на этом рынке следует запастись терпением в 2023 году, хотя сейчас уже можно увидеть факторы, которые помогут ралли драгметалла.
Курс золота, скорее всего, обгонит большую часть классов активов в будущем году, но аналитики некоторых банков, а также эксперты по рынкам товарных активов, не прогнозируют серьезного рывка вверх, по крайней мере, до второй половины года.
Напомним, что в течение 2022 года курс золота пострадал от агрессивной денежно-кредитной политики ФРС, которая будет еще в силе вплоть до конца первых 6 месяцев следующего года.
Представители центрального банка США отметили на последнем заседании, что уровень процентных ставок превысит отметку в 5% на протяжении 2023 года. Следовательно, это будет самый агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики с 1981 года, когда уровень инфляции вырос до более чем 40-летнего максимума.
Джером Пауэлл, председатель ФРС, сообщил, что повышение процентных ставок продолжится несмотря на некоторое понижение уровня инфляции: «Мы недостаточно ужесточили свою политику, даже несмотря на недавнее повышение ставок. Мы достигнем нужного уровня ставок, а затем возникнет другой вопрос – как долго данный уровень будет поддерживаться. По мнению членов комитета, такой уровень следует поддерживать до тех пор, пока не появится уверенность в том, что инфляция достаточно понизилась, а для этого потребуется много времени».
ФРС продолжает занимать принципиальную позицию относительно инфляции, но экономисты полагают, что цикл ужесточения политики вскоре закончится, а это хорошая новость для желтого металла.
Аналитики «Bank of America» прогнозируют завершение текущего цикла ужесточения денежно-кредитной политики в марте, а первое понижение ставок произойдет в конце 2023 года.
Если так и произойдет, то, по мнению Майкла Уидмера, аналитика по сырьевым товарам в «Bank of America», курс золота может подняться до 2000 долларов за унцию.
Аналитики из «Commerzbank» тоже ожидают снижения процентных ставок ФРС к концу следующего года. Однако они добавляют, что в краткосрочной перспективе котировки драгметалла могут упасть, поскольку инвесторам придется привыкнуть к повышению ставок до уровня 5%. Вот что они еще отметили: «Процентные ставки, по нашему прогнозу, повысят в последний раз где-то в марте, а затем ФРС возьмет паузу, но в конце 2023 года ставки уже пойдут вниз на фоне уменьшения темпов экономического роста и снижения уровня инфляции. Однако в ФРС такую ситуацию не прогнозируют. Если они до этого дойдут, то курс золота снова пойдет в рост. Так и должно произойти во второй половине следующего года, поскольку к тому времени уровень инфляции упадет до необходимого уровня, а экономика США с начала года будет находиться в рецессии. Курсу золота должно помочь ослабление американской валюты, что прогнозируется валютными аналитиками».
В «Commerzbank» считают, что в конце 2023 года курс золота достигнет отметки в 1850 долларов за унцию.
Как низко могут упасть цены на золото в 2023 году?
ФРС снизит темп повышения ставок, но продолжит ужесточать денежно-кредитную политику в новом году, что уменьшит интерес инвесторов к золоту.
Однако по мнению множества аналитиков, на рынке золота выстраивается новый фундамент для будущего ралли. Большинство аналитиков считает, что курс золота удержится на уровне выше 1600 долларов за унцию.
Дуглас Грох, старший портфельный менеджер в компании «Sprott Asset Management», отметил в недавнем интервью «Kitco News», что изменение экономической ситуации может привести к высокому уровню инфляции по всему миру на протяжении долгого периода. Он также отметил, что ФРС вряд ли сможет вернуть уровень инфляции до ее целевого уровня около 2%, а в условиях высокой инфляции желтый металл будет востребованным активом в глазах инвесторов, желающих защитить свою покупательскую способность в долгосрочной перспективе.
Грох считает, что переход ведущих стран на экологические, возобновляемые источники энергии увеличит спрос на сырьевые товары, например, медь. Кроме того, страны создают цепочки поставок внутри своих территорий, следовательно, потребительские цены будут высокими в ближайшем будущем. Вот что еще отметил эксперт: «Геополитическая ситуация изменилась, поэтому в ближайшие годы мы увидим сворачивание глобализации. Возвращение промышленности обратно на Запад и переход на возобновляемые источники энергии – эти два тренда никуда не денутся в 2023 году. Для этого потребуется множество денег, а значит, уровень инфляции будет высоким в течение следующих нескольких лет».
В канадском банке «T.D. Securities» прогнозируют снижение курса золота в 2023 году до 1575 долларов за унцию за первый квартал. Однако к концу года показатель вырастет снова до 1800 долларов, а к концу 2024 года достигнет 1900 долларов за унцию. Аналитики банка отметили следующее: «Скорее всего, уровень процентных ставок серьезно понизится, прежде чем будет достигнут целевой показатель инфляции в США (2%), что, в свою очередь, сделает идею покупки золота весьма привлекательной, поскольку доходность «казначеек» просядет».
Высокий уровень инфляции будет положительным фактором для золота в 2023 году
Аналитики датского банка «Saxo Bank» разделяют оптимизм «Bank of America» относительно динамики курса золота на следующий год. Оле Хансен, глава отдела стратегии на рынке товарных активов в датском банке, отметил, что ФРС не сможет оседлать инфляцию: «Риск рецессии и негативное влияние повышения ставок на состояние экономики, наряду с неспособностью взять под контроль инфляцию, является основанием для положительного прогноза для инвестиционных металлов на 2023 год».
Уровень инфляции не будет в следующем году таким же высоким, как и в 2022 году, но все равно показатель останется довольно значительным. В ФРС прогнозируют повышение уровня инфляции на 3,5% в 2023 году, что практически соответствует консенсусу аналитиков, указывающему на диапазон 3-4%.
По предварительным оценкам, ученые из Мичиганского университета сообщили, что потребители ожидают рост инфляции до 4,6% в следующем году.
Допандемический уровень инфляции был намного ниже 2%. В 2020 году уровень инфляции вырос на 1,23%.
Аналитики полагают, что оптимистический сценарий для золота станет реальностью, если ФРС и другие центральные банки повысят целевые уровни инфляции.
Центральные банки продолжат наращивать свои золотые резервы в 2023 году
В 2022 году инвестиционный спрос на драгметалл (со стороны биржевых фондов) был не очень высоким, но зато порадовали своей активностью центральные банки.
К концу третьего квартала эти учреждения приобрели 673 тонны желтого металла, что является самым высоким показателем с 1967 года. В начале сентября Китай впервые за 3 года сообщил о приобретении 32 тонн золота за ноябрь.
Хуан Карлос Артигас, глобальный менеджер отдела исследований во Всемирном золотом совете, сообщил в недавнем интервью для «Kitco News», что объем покупок со стороны центробанков в этом году оказался очень высоким, но это является частью тренда, который продолжается уже более десяти лет.
Не забудьте обратить внимание на добычу
Эрик Стрэнд, портфельный менеджер и создатель европейского биржевого фонда «AuAG ESG Gold Mining», считает, что курс золота может войти в режим ралли. Это произойдет в начале 2023 года. В итоге унция драгметалл может подорожать до 2000 долларов и выше. Вот что еще отметил Стрэнд: «Мы прогнозируем достижение абсолютного рекорда по курсу золота в 2023 году и начало нового повышательного тренда, в течение которого показатель превысит отметку в 2100 долларов за унцию. По нашему мнению, центральные банки перестанут повышать ставки в 2023 году, что приведет к серьезному росту курса золота на протяжении нескольких лет. При этом в особенном выигрыше окажется золотодобывающая отрасль. Низкий курс золота в прошлом сильно разочаровывал добывающие компании. Многие аналитики сообщают, что настроения в отрасли ухудшились по сравнению с многолетним медвежьим трендом 2013-2015 гг. Котировки акций добывающих компаний сейчас находятся на историческом минимуме относительно индекса «S&P 500». Добывающие компании сейчас стоят дешевле золота, что вскоре изменится в противоположную сторону, запустив крупный повышательный тренд курса золота. Инвесторам будет трудно не заметить выгоду от вложений в добывающую отрасль. С 2021 года компании в отрасли сырьевых товаров стали источниками прибыли, при этом самую большую маржу демонстрировали производители драгметаллов. У добывающих компаний наблюдается низкая корреляция с рынком акций, поэтому они становятся все более интересным для крупных инвесторов, ищущих возможные/альтернативные источники доходов, а значит, потоки капиталов могут увеличиться, что приведет к повышению цен на акции. При этом самыми интересными активами являются небольшие производители. Больше всего внимания к себе привлекают компании, которые в своей деятельности учитывают требования экологической и социальной устойчивости. Созданный нами биржевой фонд торгует корзиной акций 25 компаний, отвечающих соответствующим требованиям. Наш биржевой фонд стал первым в Европе, который фокусирует свое внимание на устойчивости у производителей золота».
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
